ฉันทำงานเกี่ยวกับบทความตลอดทั้งสัปดาห์ แต่ฉันไม่ได้เตรียมตัวให้พร้อมในเวลาที่จะเผยแพร่ มันอาจเป็นรายงานการวิจัยหน้า 20 หน้าหรือหนังสือที่ยาวขึ้นได้อย่างง่ายดาย แทนที่จะเป็นเช่นนั้นคุณจะต้องทนทุกข์ทรมานผ่านบทความที่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เว็บไซต์นี้เกี่ยวกับ
ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมาฉันได้เขียนเกี่ยวกับ Shiller P/E ค่อนข้างสองสามครั้ง เป็นวิธีที่ยอดเยี่ยม รู้ว่าตลาดจะไปทางไหน– ให้ฉันย้อนกลับไป
Shiller P/E คืออะไร
อัตราส่วน P/E ของ Shiller-ที่รู้จักกันในชื่อ Cape Ratio (ราคาต่อกำไรที่ปรับเป็นวัฏจักร)-เป็นมาตรการการประเมินมูลค่าสำหรับตลาดหุ้นที่สร้างขึ้นโดย Robert Shiller นักเศรษฐศาสตร์ที่ได้รับรางวัลโนเบล Shiller P/E ใช้ราคาตลาดหุ้นปัจจุบันและรายได้จริงเฉลี่ยจาก 10 ปีที่ผ่านมาปรับสำหรับอัตราเงินเฟ้อ หากคุณลงทุนเมื่อ Shiller P/E อยู่ในระดับต่ำคุณจะจ่ายราคาต่ำสำหรับรายได้สูง หากคุณลงทุนเมื่อ Shiller P/E สูงคุณจะจ่ายราคาสูงสำหรับรายได้ต่ำ หากคุณเคยได้ยิน“ ซื้อต่ำขายสูง” โดยใช้ Shiller P/E เป็นแนวทางที่ยอดเยี่ยม
(หมายเหตุ: นี่คือไฟล์ มาก คำอธิบายที่ง่ายขึ้น ฉันจะไม่ซื้อและขายหุ้นทั้งหมดของฉันตามนี้ ติดกับฉันจนจบบทความและฉันจะอธิบายสิ่งที่ฉันทำ)
นี่คือแผนภูมิของ Shiller P/E ดูเหมือนว่าในช่วง 100 ปีที่ผ่านมา
ลองดูที่แหลมใหญ่แล้วคุณจะเห็นฟองสบู่ในอดีต ตลาดหุ้นฟองสบู่และการล่มของปี 1929 และ 1999 ดูเหมือนจะชัดเจนที่สุด นอกจากนี้คุณยังสามารถเห็นความผิดพลาดของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2009 เมื่อเร็ว ๆ นี้ Shiller P/E ได้สูงถึง 39.43 ในต้นเดือนพฤศจิกายน 2564 นั่นคือตอนที่ฉันถามคำถาม ตอนนี้ถึงเวลาเริ่มขายหุ้นหรือไม่? S&P 500 ถึง 4700 ในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมและลดลงไปประมาณ 3600 ภายในเดือนตุลาคมปีหน้าเมื่อ Shiller P/E ลดลงเหลือประมาณ 28
นั่นเพียงพอกับบทเรียนประวัติศาสตร์ หวังว่าตอนนี้ดวงตาของคุณจะล่องลอยไปทางขวาเพื่อดูว่า Shiller P/E ตอนนี้มีอายุมากกว่า 40 ปีนั่นคือสิ่งที่สูงที่สุดเนื่องจากถึง 44 ในช่วงความนิยมของ dot-com และระเบิดที่ตามมา
Shiller P/E ในปัจจุบัน ที่สอง สูงสุดตลอดกาลหลังหนึ่งเมื่อ 25 ปีก่อน อย่างไรก็ตามฉันบอกว่ามันเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 50 ปี มีบางอย่างไม่เพิ่มที่นั่นใช่ไหม
ขอแนะนำให้คุณรู้จัก …
ตัวบ่งชี้บัฟเฟตต์
ตัวบ่งชี้บัฟเฟตต์เป็นอีกมาตรการหนึ่งว่าตลาดหุ้นโดยรวมดูมีมูลค่าสูงเกินไปมีมูลค่าพอสมควรหรือไม่ได้รับการประเมินค่าต่ำต้อย มันเป็นนักลงทุนที่ดีที่สุดตลอดกาล Warren Buffett โดยเฉพาะตัวบ่งชี้บัฟเฟตต์คืออัตราส่วนของมูลค่ารวมของตลาดหุ้นต่อขนาดของเศรษฐกิจ มูลค่ารวมของตลาดหุ้นวัดโดย Wilshire 5000 และขนาดของเศรษฐกิจวัดโดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)
บัฟเฟตต์อ้างว่าหมายเลขนี้เป็น“ มาตรการที่ดีที่สุด” ของมูลค่าของตลาดหุ้น เมื่อตัวเลขนี้ 100percentตลาดมีมูลค่าพอสมควร เมื่อต่ำกว่าตลาดจะถูกกว่า เมื่อสูงกว่าตลาดมีราคาแพงกว่า นี่เป็นเหมือน Shiller P/E
นี่คือสิ่งที่ตัวบ่งชี้ของบัฟเฟตต์ดูเหมือนตั้งแต่ปี 1970 (ย้อนกลับไปเท่าที่ฉันจะหาแผนภูมิ):
ตัวบ่งชี้บัฟเฟตต์ในฟองดอทคอมในปี 1999“ เท่านั้น” ถึง 1.35 ในช่วงห้าปีที่ผ่านมามันมีอายุมากกว่า 1.50 และปัจจุบันอยู่ที่ 2.19 นั่นคือดินแดนบันทึก – ไกลเกินตัวบ่งชี้ dot com
จัดการฟองสบู่ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 50 ปี
สรุปกันเถอะ:
- Shiller PE จะบอกคุณว่านักลงทุนจ่ายผลกำไรมากเกินไปหรือไม่
- ตัวบ่งชี้ของบัฟเฟตต์จะบอกคุณว่าตลาดโดยรวมมีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหรือไม่
นำมารวมกัน ตลาดเป็นตลาดที่สูงที่สุดเมื่อเทียบกับผลกำไรและขนาดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
นั่นหมายความว่าคุณควรขายหุ้นทั้งหมดของคุณหรือไม่? ฉันไม่ใช่ที่ปรึกษาทางการเงินดังนั้นฉันจึงไม่สามารถบอกคุณได้ว่าต้องทำอะไร ทำให้การซื้อและขายอย่างมากในขณะที่พยายามที่จะกำหนดเวลาในตลาดหุ้นได้เปิดออกในอดีตมาก
จำได้ไหมว่าเมื่อฉันเขียนบทความในเดือนพฤษภาคมปี 2564 โดยบอกว่า Shiller P/E สูง? มันสูงขึ้นอีกหลายเดือน หลายครั้งที่ตลาดหุ้นสูงสามารถเพิ่มขึ้นได้สูงขึ้น หากคุณดูที่ชาร์ตทั้งสองข้างต้นอีกครั้งคุณจะสังเกตเห็นว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา“ ปกติใหม่” นั้นมีจำนวนสูงโดยทั่วไป ด้วยประโยชน์ของการเข้าใจถึงปัญหาหลังเหตุการณ์เรารู้ว่าการลงทุนในตลาดหุ้นเป็นอุดมคติ
ต้องการเหตุผลอื่นที่จะลงทุนหรือไม่? ดู S&P 500 ตั้งแต่ปี 1996 จนถึงวันนี้:
เมื่อคุณดูแผนภูมินั้นดูเหมือนจะไม่เป็นความคิดที่ดีที่จะซื้อในฟองสบู่ตลาดที่ใหญ่ที่สุดก่อนหน้านี้ในปี 1999 แม้ว่าคุณจะซื้อในเวลาที่เลวร้ายที่สุดคุณจะมีเงินเพิ่มขึ้นประมาณห้าเท่าในวันนี้ นั่นเป็นเหตุผลที่คุณอาจได้ยินคนพูดว่าเวลาที่คุณมีเงินในตลาดมีความสำคัญมากกว่าการกำหนดเวลาในตลาด
ฉันมีสายแตกต่างจากคนส่วนใหญ่เล็กน้อยและฉันชอบทำตามสิ่งเหล่านี้ ด้วยเหตุนี้ฉันจึงอนุญาตให้ตัวเองเคลื่อนไหวเล็กน้อยด้วยการจัดสรรสินทรัพย์ของฉัน ตัวอย่างเช่นเมื่อการลดลงเกิดขึ้นในปี 2565 ฉันซื้อหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมาก (โดยเฉพาะดัชนี NASDAQ, QQQ) ไม่มีใครต้องการเมตาเพราะพวกเขาทิ้งเงินจำนวนมากในโลกเสมือนจริง กรอไปข้างหน้าไม่กี่ปีและคุณอาจได้ผลตอบแทน 800% หลายคนสงสัยว่านวัตกรรมในเทคโนโลยีจะมาจากไหน
สองสามปีที่ผ่านมาฉันคิดค้นไฟล์ คนขี้เกียจกฎ 20– นั่นหมายความว่าฉันลบ 20 จาก Shiller P/E เพื่อรับจำนวนพันธบัตรที่ฉันควรมีในพอร์ตโฟลิโอของฉัน ดังนั้นเมื่อ Shiller P/E ได้ถึง 38 ฉันควรมีพันธบัตร 18% และหุ้น 82% หาก Shiller P/E คือ 22 ฉันจะมีพันธบัตรเพียง 2% และหุ้น 98% ด้วยวิธีนี้ฉันมักจะลงทุนอยู่เสมอ แต่เมื่อเกิดความผิดพลาดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ของ Shiller P/E เกิดขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อพันธบัตรน้อยลง เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้เพิ่มตั๋วเงินคลังกับ SPDR Bloomberg 1-3 เดือน T-Invoice ETF (Ticker: BIL) นั่นเป็นเพราะฉันได้อ่านว่าพันธบัตรนั้นไม่ปลอดภัยเป็นพิเศษในตลาดนี้เช่นกัน
นอกเหนือจากการจัดสรรหุ้น/พันธบัตรแล้วฉันยังย้ายการถือครองหุ้นของฉันไปยังดัชนีที่มีความผันผวนน้อยกว่า แทนที่จะถือหุ้นเทคโนโลยีที่เพิ่มสูงขึ้นมาเป็นเวลานานฉันถือหุ้นปันผลและหุ้นหลักของผู้บริโภคมากขึ้น มันยังคงเป็นตลาดหุ้น แต่ผู้ที่รอดชีวิตจากความผิดพลาดจะดีขึ้นมาก เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าฉันจะทำการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในบัญชีเกษียณอายุของฉันเท่านั้นเพื่อที่ฉันจะได้ไม่ก่อให้เกิดเหตุการณ์ภาษี
มีโอกาสที่ฉันจะพลาดหุ้นเทคโนโลยีที่ใหญ่กว่าในอนาคตเนื่องจากปัญญาประดิษฐ์เข้ายึดครองโลก แม้ว่าฉันจะไม่มี FOMO เลย ฉันจะยังคงทำเงินได้มากมายหากเกิดขึ้น หากไม่เป็นเช่นนั้น Shiller P/E ได้นำทางฉันไปในทิศทางที่ถูกต้องเนื่องจากมีเวลาและเวลาอีกครั้ง
